Форекс новости
07.07.2017
Форекс новости
02.07.2017
Форекс новости
07.04.2017

Джон Полсон

21.11.2017
215
0

«Джон, нет ничего глупее, чем ставить на проигрыш лучшей лошади в Нью-Йорке! Проще раскидать деньги по всему Бродвею и смотреть, как толпа кинется набивать ими свои карманы. То же самое сейчас пытаешься сделать ты, скупая ипотечные облигации CDO. Джон, цены на американское жилье не упадут никогда, надеяться на это — верх легкомыслия и финансовой безграмотности», — в один голос вторили партнеры Paulson&Co, пытаясь переубедить тогда никому еще не известного в финансовом мире Джона Полсона, ныне — лучшего управляющего инвестиционных проектов в США. Никто даже не предполагал, что пройдет несколько лет, и все будет иначе. Кроме него, никому не известного финансиста Джона Полсона, заработавшего на падении ипотечных закладных $3,7 млрд.

«Странная» теория

Когда Джон Полсон, тогда еще среднестатистический финансовый аналитик, приобретал внушительный особняк на Лонг-Айленде, его счастью не было предела. Как и жалости к тому бедняге, который, переоценив свои силы, взял у банка кредит на покупку этого дома и не смог его выплатить.

Чтобы хоть как-то выправить положение, банк-кредитор продал этот объект недвижимости с молотка в три раза дешевле его рыночной стоимости, но с условием: новый покупатель должен был погасить за него долг перед банком, либо согласиться взять на себя обязательства по уплате за долженности по ипотечному кредиту за предыдущего горе-владельца.

Иными словами, выкупить дом вместе с его невыплаченным кредитом. Уже тогда у Полсона возник вопрос по поводу того, что же будет с американскими банками, если таких внезапно потерявших работу заемщиков станет больше? А если их станет намного больше? Ведь если хорошенько разобраться, то ипотечные бумаги, которыми так лихо торгуют все кому не лень, ничем не обеспечены и не имеют никакой материальной основы. Но заявить такое во всеуслышание означало прослыть безумцем, поэтому Полсон не стал посвящать общественность в свою теорию, а решил проверить ее и окончательно убедиться в своих опасениях.

Пока одни сотрудники компании Paulson&Co занимались продажей корпоративных облигаций различных автомобильных компаний «в шорт», надеясь, что скоро те упадут в цене, и, выкупив их обратно, компания получит прибыль, другая часть сотрудников трудилась на перспективу. Самым проверенным и ответственным сотрудникам Paulson&Co было поручено проверить платежеспособность клиентов по ипотечным кредитам в крупнейших кредитных организациях США

Работники компании буквально «вручную» проверяли состояние банковских счетов заемщиков, периодичность поступления на них денежных средств, характеристики с места работы, если таковое на момент проверки существовало вообще. Каким образом им удалось проверить счета большего количества потенциальных неплательщиков пятидесяти американских штатов? Этого не знает никто, но факт остается фактом!

Более того, трезво оценив полученные факты, аналитики компании сошлись во мнении, что даже самые независимые рейтинговые агентства сильно переоценивают пулы ипотечных облигаций и присваивают им более высокие рейтинги, чем те того заслуживают. Проанализировав всю полученную и далеко не утешительную информацию, компания окончательно пришла к следующему выводу: если в американской экономике и есть мыльный пузырь, то это, несомненно, ипотечный банковский сектор. И лопнуть он должен со дня на день.

Кто владеет информацией — тот владеет миром

А пузырь все не лопался. Банки между тем продолжали выдавать необеспеченные ипотечные и межбанковские кредиты, курс доллара был довольно крепок, а обвал финансового рынка по-прежнему считался больной фантазией «сумасшедшего» Джона Полсона.

Друзья даже начали уговаривать его отказаться от этой странной и рискованной стратегии — играть на понижении курса ипотечных бумаг. Вместо этого Джон увеличил вложения и с завидным упрямством продолжал ждать начала конца американской финансовой империи. Это случилось в январе 2006 года.

Первой ласточкой стало признание выданных Ameriquest Mortgage Co кредитов безнадежными — основная часть кредитного портфеля по ипотечным ссудам старейшего банка США на сумму $325 млн была выдана в нарушение установленных правил. А это означало, что ссуды не подлежат возврату, что, в свою очередь, вело к полному банкротству Ameriquest Mortgage Co.

Сразу после первого громкого банкротства в 2006 году Полсон основывает свою новую компанию Paulson Credit Opportunities Fund, которая предназначается специально для игры против ипотечного рынка с капиталом всего лишь в $150 млн. Эта компания целенаправленно не была создана заранее, дабы не привлекать внимание конкурентов, которые могли проследить стратегию Полсона. Соинвесторами его фонда в основном выступили европейские финансовые структуры.

Новоиспеченная Paulson Credit Opportunities Fund неожиданно для всех «встает в шорт» и начинает продавать взятые в кредит активы, надеясь позже откупить их намного дешевле. Скажем прямо, в начале игры, то есть на протяжении всего 2006 года, Полсон нес убытки. Его компания держалась лишь на доходах, полученных от операций на понижении и повышении индекса ABX, который отражал реальную стоимость «корзины» ипотечных закладных.

Благодаря ему к концу 2006 года фонд Paulson Credit Opportunities Fund получил прибыль всего лишь в 20%. Основная же стратегия Полсона начала свое действие ровно в тот момент, когда рынок пошатнулся. Когда в 2007 году на американском ипотечном рынке действительно разразился кризис, и цены на жилье резко пошли вниз, именно «странная» тактика игры на понижение принесла Джону Полсону успех, а крупнейшим инвестиционным банкам — миллиардные убытки.

7 февраля 2007 года о своем возможном банкротстве объявила New Century Financial Corp. — одна из крупнейших ипотечных корпораций США. Индекс ABX, который в июле 2006 года был равен 100, рухнул до 60, а Paulson Credit Opportunities Fund только по итогам февраля заработал на этом более 60% прибыли.

Когда индекс упал в район 20, прибыль фонда выросла еще в несколько раз. В это время Полсон опасался уже не того, что что-то в его теории пойдет не так — в своих выводах он был полностью уверен. Он тщательно оберегал свою тактику от «посторонних глаз», не желая ни с кем делиться своими миллиардами, и приходил в ярость, если его инвесторы предпринимали слабые попытки посоветоваться по поводу сложившейся ситуации с кем-то на стороне.

Джон даже разработал и внедрил специальные компьютерные программы для того, чтобы инвесторы и партнеры, получив от него входящий электронный файл, не могли его больше никому переслать. После обнародования грандиозных успехов Полсона инвесторов долго ждать не пришлось. Почуяв запах денег, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и банки начали вкладывать в некогда провальный проект огромные суммы. Объем средств, доверенных фондам Полсона в управление, вырос в тысячи раз — до $28 млрд.

Успех Полсона

К концу 2007 года на «утоплении» переоцененных ипотечных облигаций и выискивании в ипотечном мусоре немногих стоящих активов, которые компания откупала по рекордно низкой цене, Полсону удалось получить невероятные прибыли. Компания Credit Opportunities II, начав год со $130 млн, закончила его с активами в $3,2 млрд и получила 350% прибыли, а Credit Opportunities I — 590%. Вот такие серьезные игры.

Этот поистине фантастический результат вызвал такой переполох в международной экономике, что по значимости сравнить его можно, пожалуй, лишь с самим падением ипотечных ценных бумаг. Финансовая пресса обсуждала успехи Полсона с тщательным смакованием всех немногочисленных деталей его жизни.

До побед на бирже об этом человеке никто ничего не знал, биография его вообще была очередным пробелом, как и информация о тех внушительных инвестиционных компаниях, которые доверили ему финансовые средства и при этом не прогадали.

Успех обеспечил Полсону первое место в престижнейшем рейтинге лучших управляющих инвестиционных фондов, который с 2002 года составляет журнал Alpha. Издание не без оснований отмечает, что результат Полсона — $3,7 млрд — наиболее внушительное достижение в новейшей истории финансового мира.

Особенно удивителен успех Полсона в сравнении с результатами его коллег — профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые неоднократно занимали лидирующие позиции данного рейтинга.

По данным Alpha, 25 лучших хедж-фондов в мире в среднем сумели заработать за год лишь по $892 млн — то есть вчетверо меньше Paulson&Co. А «золотой» $1 млрд в 2007 году удалось получить лишь пяти управляющим помимо Полсона: Джорджу Соросу, Гарольду Симмонсу, Филиппу Фалконе и Кеннету Гриффину.


Лина ГРИЦЕНКО/г. Новороссийск


 

Об авторе
Оставь комментарий

Войдите на сайт

Нет фото

Навигация по сайту