Форекс новости
07.07.2017
Форекс новости
02.07.2017
Форекс новости
07.04.2017

Лондонская биржа металлов

21.11.2017
602
0

По международным меркам Лондонская биржа металлов является одной из самых влиятельных организаций лондонского делового центра. LME – одна из ведущих международных бирж товаров, фьючерсных и опционных сделок. Она специализируется на цветных металлах. ее доля в общем объеме мирового рынка фьючерсной торговли медью составляет свыше 90%, а в операциях с алюминием, свинцом, никелем, оловом и цинком – практически 100%.

Все началось с иерусалимской кофейни

Большинство ныне действующих товарных бирж появились в эпоху промышленной революции конца XVIII – начала XIX веков.Явным импульсом к изменениям стало появление паровых машин. Строительство каналов, железных дорог, появление пароходов позволило существенно улучшить транспортную инфраструктуру и ускорить развитие торговли. Новый уровень товарообмена привел к созданию товарных бирж современного типа. Наиболее развитой в промышленном отношении в начале XIX века была Великобритания. Центром британского товарного рынка в эпоху промышленной революции была торговая площадка Королевской биржи, которая отсчитывает свою историю с 1571 года.

Вначале торговцы вели сделки только на внутреннем рынке, но когда в скором времени Англия стала главным экспортёром металлов, европейские торговцы примкнули к деятельности биржи. В результате со временем трейдеров на бирже стало так много, что отдельные группы, специализирующиеся на определенных видах товаров, все чаще предпочитали собираться в кофейнях по соседству. Иерусалимская кофейня в Лондоне стала излюбленным местом встреч трейдеров, занимавшихся торговлей металлами.

Именно здесь появился традиционный круг, ставший символом современной Лондонской биржи металлов. Желавший продать партию металла чертил на покрытом опилками полу кофейни круг и выкрикивал слово «Change!» Те же, кто хотел купить партию, собирались вокруг и предлагали свою цену за товар. С тех пор и по сей день торговый зал Лондонской биржи металлов представляет собой круг, внутри которого формируются индикативные цены на различные металлы. Возрастающий спрос английской промышленности привел к резкому росту количества поставок металлов, все больше торговцев привлекалось к торговле, что повлекло за собой необходимость искать новое помещение для проведения торгов.

Официальное открытие Лондонской биржи металлов состоялось в 1877 году, когда трейдеры переместились в своё первое помещение над магазином шляп в здании Ломбардинского суда. Здесь была установлена телеграфная связь, и был назначен секретарь компании для связи с администрацией. Количество новых членов резко возросло и, после увеличения их числа свыше 300, было принято решение специально построить биржу на Whittington Avenue, где она оставалась на протяжении 98 лет. Затем, после 14 лет существования в Здании Колонии на Fenchurch Street, биржа в 1994 году переместилась в настоящее престижное здание на Leadenhall Street, 56. Акционерный капитал LME составля- ет £20 тыс. Он делится на 1000 обычных акций стоимостью £20. Держателями акций являются лишь члены биржи, получающие соответствующие права при условии приобретения ими не менее двух акций.

 

Членами биржи могут быть как юридические, так и физические лица.

Они разделены на четыре категории:

• дилеры, имеющие доступ к торговому залу (рингу);

• брокеры, осуществляющие операции с фьючерсами и опционами по поручению клиентов;

• трейдеры, осуществляющие сделки от своего имени;

• члены, непосредственно не участвующие в операциях. Члены биржи избираются простым голосованием. Неанглоязычные граждане имеют ограниченный доступ на биржу.

Чем торгуют на LME

В начале XIX века Великобритания была обеспечена медью и оловом, и цены на них долгое время оставались стабильными. Однако наступление Промышленной революции повлекло за собой серьезные изменения. Внезапно Великобритания стала самой технологически передовой страной в мире, импортируя огромное количество металлов из-за границы. Торговцы металлом столкнулись с настоящей проблемой, так как, покупая металлы в Чили и Малайзии, они никак не могли узнать, какими будут их цены через пару месяцев, когда товар будет доставлен в порт. Импорт в большом количестве на нерегулярной основе ставил торговцев и потребителей в рискованное положение.

Помощь пришла с изобретением телеграфа. Межконтинентальные линии связи были установлены между странами мира, а переход от парусных судов к пароходам сделал даты прибытия более предсказуемыми. Теперь трейдеры могли предвидеть время при- бытия груза и получили возможность продавать металл заранее с поставкой в установленный день, таким образом защищая себя от падения цен во время перевозок. В 1869 году открытие Суэцкого канала сократило время доставок олова из Малайзии до трех месяцев, что совпало со временем перевозок меди из Чили. Это дало начало торговле трехмесячными фьючерсами на металлы.

Такая практика сохраняется и по сей день. Мир торговли металлами очень изменился за последнее столетие. Под на- пором спроса были представлены новые металлы. Контракты с медью были обновлены под медь высшего сорта в ноябре 1981 года, а затем еще раз в июне 1986 года. Контракты с оловом в теперешнем виде (99,85%) стали торговаться в июне 1989 года после короткого перерыва из- за крушения Международного совета по олову.

Свинец и цинк официально были представлены в 1920 году, но неофициально продавались и до этого. Фактически контракты со свинцом остались не изменёнными с октября 1952 года. Цинк же претерпел несколько изменений, в результате сейчас торгуется контракт нового сорта 99,995%, представленный в июне 1986 года. Первичный алюминий был представлен как 99,50% контракт в декабре 1978 года, а сегодняшний 99,7% контракт вош¸л в оборот в августе 1987 года. Торговлю никелем на бирже начали год спустя после первичного алюминия, в апреле 1979, алюминиевым сплавом - в октябре 1992. Сделки по этим металлам заключаются в лотах, причем минимальный размер лотов всех метал- лов - 25 тонн (кроме никеля, лот которого составляет 6 тонн, и олова - 5 тонн). В настоящее время LME специализируется на торговле цветными металлами (медь, первичный алюминий, свинец, цинк, никель, олово, алюминиевый сплав, североамериканский алюминиевый сплав NASAAC), пластиками (полипропилен и линейный полиэтилен) и индексными контрактами (LMEX). Индексный контракт – LMEX (London Metal Exchange Index) – основан на шести первичных металлах, торговля которыми на бирже началась в апреле 2000 года.

Этот индекс основных металлов был специально основан для того, чтобы обеспечить инвесторам доступ к фьючерсным и опционным контрактам, основанным на цветных металлах, без физических поставок, хранения и расходов по сделкам, которые лежат в основе контрактов с сырьевыми товарами. В мае 2005 года на Лондонской бирже металлов началась торговля пластиками. За первый месяц торгов на Лондонской бирже металла было продано 1141 лот полипропилена и 743 лота линейного полиэтилена.

Размер одного лота составляет 24,75 тонны. Химическая (пластиковая) промышленность является пятой по величине в мире, однако долгое время она не имела биржевого механизма управления рисками. Объем мирового рынка основных термопластиков в денежном выражении составляет около $120 млрд — примерно столько же насчитывает рынок цветных металлов. Общий объем производства полипропилена — 35 млн тонн в год, что сравнимо с 28 млн тонн выпуска алюминия — наиболее продаваемого на бирже металла. Производство линейного полиэтилена высокого давления можно сравнить с выпуском меди — 12-15 млн тонн против 16 млн соответственно. Базовые сферы применения пластика также являются основными для рынка цветных металлов. Несмотря на это, фьючерсные рынки металлов, сельскохозяйственных товаров и энергоносителей уже давно налажены, в то время как торговли пластиковыми фьючерсами не существовало. Чрезвычайно высокаволатильность цен на пластики в последнее время стала основным поводом для организации торговли фьючерсами.

По словам Адама Робинсона, директора по связям с общественностью Лондонской биржи металлов, основная цель запуска таких фьючерсных сделок — это создание постоянной ликвидности и здорового баланса между продавцами и покупателями. Все специалисты сошлись во мнении, что запуск биржевых торгов пластиками оказался удачным, и в ближайшем будущем объемы проданной продукции, а также число участников биржи будут постоянно расти. Уже в первый день было очевидно, что биржевые цены являются четким отражением ситуации на рынке. Небольшая разница в $1-2 между покупными и отпускными ценами, выставляемыми брокерами (так называемая «bid-offer spread») свидетельствует о стабильности цен. Чарли Хаттон из Man Financial отметил, что цены на бирже оптимальные и жестче тех, которые покупатель может получить, обратившись к поставщику напрямую. Бывший исполнительный директор Лондонской биржи металлов, Саймон Хил, подводя итоги первого дня, сказал: «Новые контракты дадут полимерной индустрии возможность более эффективно управлять рисками, делать более точные прогнозы, а главное  сконцентрироваться на инновациях». 28 апреля 2008 года Лондонская биржа металлов начнет торговать стальными контрактами.

Плавному запуску торговли новым типом контрактов будет способствовать более ранний старт торговли стальными фьючерсами на электронной платформе LME Select и по телефону – 25 февраля 2008 года, традиционные торги в стенах биржи начнутся 28 апреля 2008 года. Первые контракты будут торговаться с датой поставки – июль 2008 года.

Как работает Лондонская биржа металлов Лондонская биржа металлов — это крупнейший в мире центр торговли цветными металлами, где более 95% сделок заключаются международными участниками. Торговля проходит в режиме открытого аукциона на торговой площадке.

Торги на LME происходят тремя способами:

• традиционная голосовая торговля (Ring trading);

• торговля посредством электронной платформы LME Select;

• круглосуточная телефонная торговля (Telephone trading).

Ring trading – старейший и наиболее популярный способ ведения торговли на LME. Голосовые сессии происходят в большом зале, в центре которого по кругу (который, как уже отмечалось, дошел до наших дней) располагаются 4 изогнутые скамьи, предназначенные для членов биржи или для уполномоченных ими лиц. Торговля по каждому контракту ведется поочередно в течение дня с 11.45 до 17.00 (лондонское время) в рамках определенных пятиминутных сессий. Официальная цена по торгуемому контракту определяется как последняя цена перед звонком, сигнализирующим об окончании утренней сессии. Дневная сессия аналогична утренней, но официальные цены после нее не объявляются. LME Select – электронная торговая платформа биржи LME, которая пока лишь дополняет обычные торги.

Система является очень функциональной благодаря наличию как основных экранов, необходимых для торговли, так и дополнительных, дающих всесторонний анализ рынка. Кроме того, гибкость системы позволяет настроить LME Select под индивидуальные потребности пользователя. Наибольшее же количество сделок совершается все-таки вне биржи: круглосуточно брокеры могут продавать и покупать биржевые контракты под свою ответственность. Те члены биржи, которые имеют представительства в других часовых поясах, отвечают за торговлю металлами, когда сама Лондонская биржа закрыта. Особенность Лондонской биржи металлов состоит в том, что это, прежде всего, рынок физический, где поставка реального товара гарантирована. Чтобы обеспечить реальную поставку торгуемых товаров, LME хранит большие запасы металла на складах по всему миру. Система складов позволяет экономить на транспортных расходах и максимально упростить доступ физического металла на мировой рынок. Производитель металла просто доставляет свой товар на близлежащий склад, получает складскую расписку (варрант), которую у него может выкупить любой крупный брокер LME по текущей цене.

В январе 1999 года LME и Лондонская расчетная палата создали электронную систему SWORD, которая стала полностью функционировать в июле 1999 года. Складские компании по-прежнему выпускают варранты, но теперь в стандартном электронном формате, после чего они вносятся в базу данных SWORD. Все выпущенные варранты находятся в депозитарии Первого национального банка Чикаго (The First National Bank of Chicago), между участниками торгов обращаются лишь их электронные версии. На протяжении всей своей истории LME являлась рынком, в основе которого лежала торговля физическими контрактами. В настоящее время физическая поставка происходит в очень редких случаях, меньше 1% от всего объема контрактов, поскольку большинство организаций использует торговлю фьючерсами в целях хеджирования рисков. Поставки точно отражают спрос и предложение реального рынка. Поэтому данные об изменении запасов металла на складах LME имеют большое значение при формировании биржевых цен. Котировки LME - основной фактор ценообразования на рынке цветных металлов. Эти цены применяются промышленностью во всем мире как базовые для контрактов с использованием сырья по всему циклу производства.


Лариса КОКОВИНА, Санкт-Петербург  (2008 год)


 

Об авторе
Оставь комментарий

Войдите на сайт

Нет фото

Навигация по сайту