Форекс новости
07.07.2017
Форекс новости
02.07.2017
Форекс новости
07.04.2017

Нью-Йоркская фондовая биржа

15.12.2017
363
0

Мы познакомили вас с крупнейшим европейским биржевым объединением Euronext, за которое два года назад серьезно боролись Deutsche Börse и NYSE Group. Победителем в нелегкой схватке стала американская биржа, истории создания и деятельности которой посвящена эта статья.

Соглашение под платаном

Зарождение организованной фондовой торговли в США произошло в конце XVIII века. В то время американские спекулянты, торговавшие правительственными облигациями и акциями Банка США, собирались для решения своих дел у платана на Wall Street. Именно под ним 17 мая 1792 года двадцать четыре брокера подписали соглашение о создании ассоциации.

На самом деле соглашение представляло собой всего два предложения, в которых подписавшиеся обещали друг другу не покупать и не продавать ценные бумаги при комиссионных ниже четверти процента и обязались при заключении каких-либо сделок отдавать предпочтение друг другу. В «Соглашении под платаном» и были заложены основы Нью-Йоркской фондо- вой биржи. Со следующего года члены организации, у которой еще не было официального названия, стали собираться в одной из кофеен Манхэттена.

Предпосылкой создания более организованной структуры стало оживление фондового рынка, вызванное англо- американской войной. Соединенные Штаты решили расшириться за счет английских владений в Канаде и ввязались в войну с Англией. Англо-американская война 1811—1812 годов завершилась мирным договором и восстановлением довоенного положения.

Однако нельзя утверждать, что война была безрезультатной. Новая волна государственных займов оживила фондовый рынок по обе стороны Атлантики.

В марте 1817 года нью-йоркские биржевики утвердили конституцию своей биржи и выбрали президента. Необходимость принятия конституции была вызвана также тем, что сохранялся законодательный запрет на проведение публичных аукционов ценными бумагами. Из-за этого участники торгов не могли обращаться в суд за правовой защитой по сделкам.

К 1817 году на Нью-Йоркской фондовой бирже проводились операции с акциями 30 компаний. Каждый день председатель совета директоров оглашал весь список торгуемых акций. С открытием торгов брокеры выставляли цены на покупку и на продажу акций со своих строго отведенных каждому мест в операционном зале биржи. В 1800 году место стоило $25, а 200 лет спустя — более чем $2 млн.

Здание биржи на Broad Street

Применение парового двигателя стало причиной резкого роста транспортного и горнодобывающего секторов в первой половине XIX столетия. В 30—40‑х го- дах XIX века акции железнодорожных компаний доминировали при торговле в Нью-Йорке. Всего за 7 лет средний объем дневных торгов увеличился в 50 раз — со 100 акций в 1827 году до 5 000 акций в 1834 году. Удивительно, но такие объемы торгов были зафиксированы на бирже, которая даже не имела своего здания.

Нью- йоркские биржевики с 1817 года про- водили операции в помещениях дома № 40 по Wall Street, которые они снимали за $200 в месяц. Помимо акций транспортного сектора, в те годы на бирже активно шла торговля федеральными государственными облигациями, облигациями штатов и частных компаний, выпускаемыми под строительство дорог, мостов и каналов. Активно шла торговля акциями банков.

В собственное здание Нью-Йоркская фондовая биржа переехала лишь в 1865 году. Белый фасад с шестью колоннами в коринфском стиле на Broad Street с тех пор прочно укрепился в общественном сознании как символ американского фондового рынка. Тогда торговать акциями на бирже напрямую могли только счастливые обладатели «места», которое вручалось пожизненно по решению совета управляющих.

Уже в 1868 году совет управляющих Нью-Йоркской биржи решил лимитировать число мест до 588, чем положил начало традиции ограниченного доступа к торгам. Место на NYSE стало также собственностью брокера, которым он мог торговать. Со временем максимальное число мест несколько раз увеличивалось. В 1954 году оно достигло 1 366 и оставалось неизменным на протяжении более чем 50‑ти лет.

Телеграф, телефон, регистрация акций

Вторая половина XIX века выдалась очень богатой на всевозможные нововведения в нью-йоркской биржевой торговле. Телеграф, изобретенный Сэмюэлем Морзе в 1844 году, а также прокладка телеграфного кабеля через всю территорию США в 1866 году, привели к революции в биржевом деле.

Раньше мальчики-рассыльные бегали с биржи в брокерские конторы, постоянно передавая информацию о биржевых торгах и указания о сделках. Но, поскольку цена в торговом зале могла измениться за 15—20 минут, торговые сделки постоянно приходилось уточнять.

Телеграф устранил это препятствие, сделав связь более удобной. В следующем 1867 году появился первый биржевой тиккер. Через систему телеграфной связи инвесторы могли почти моментально узнавать текущие котировки акций, находясь за тысячи километров от самой биржи.

В 1869 году, в ответ на махинации с выпуском необеспеченных акций, Нью- Йоркская фондовая биржа вводит строгие правила: все акции, которые торгуются на бирже, должны обязательно регистрироваться в специальных учреждениях, роль которых тогда исполняли банки. Кроме того, на бирже начинается практика торговли через биржевых специалистов.

В 1878 году на нью-йоркской торговой площадке появляется первый телефон. К концу столетия при Нью-Йоркской бирже учреждается клиринговая палата, а в 1899‑м издается требование, чтобы компании, чьи акции торгуются на бирже, предоставляли регулярную финансовую отчетность о своей деятельности.

Война и Великая депрессия

Новое здание Нью-Йоркской фондовой биржи по адресу Broad Street, 18 открыло свои двери 22 апреля 1903 года — это событие ознаменовало превращение NYSE в международный финансовый центр. В первом десятилетии XX века инвестиционные банки приобрели огромное влияние на экономическую жизнь США.

Руководители крупнейших банков, прочно связанные с финансовыми учреждениями Европы, уделяли большое внимание международному рынку ценных бумаг, поскольку это способствовало движению капитала. Безусловным лидером банковского сообщества был финансист Джон Морган. В середине октября 1907 года в США началось массовое банкротство банков и, соответственно, падение цен на акции.

Кризис был остановлен, благодаря решительным действиям Моргана, немедленно организовавшего союз крупнейших банков, который потратил для исправления ситуации $25 млн. Паника была остановлена в середине ноября. Это был последний раз, когда один человек мог изменить ситуацию на рынке.

Первая мировая война резко изменила не только внешние экономические условия. Масштабы рынка и возникающие на нем проблемы потребовали серьезного правительственного регулирования и создания в 1914 году Федеральной резервной системы, исполняющей функции Центрального банка США.

Начало мировой войны стало шоком, в результате которого большинство бирж надолго приостановили свою деятельность. 31 июля 1914 года Нью-Йоркская фондовая биржа закрылась на 4 месяца. Американские власти решили возобновить работу биржи лишь в конце ноября, для того чтобы разместить на ней казначейские облигации воюющих стран.

Таким шагом американское правительство надеялось спасти своих европейских торговых партеров от финансового краха. Сами США тогда еще не участвовали в войне. Торговля акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже возобновилась после 12 декабря 1914 года.

Для США Первая мировая война оказалась поворотной точкой. Будучи к моменту ее начала должником европейских держав, Соединенные Штаты вышли из войны их кредитором. NYSE сменила Лондонскую фондовую биржу (LSE) на позиции мирового центра инвестиционного капитала. В послевоенный период произошло усиление регулирования биржи.

В 1920‑х годах ХХ века была создана централизованная система клиринга, а также бюро по пресечению обманной практики, призванное ограничить спекуляции и другие «жульнические операции с ценными бумагами», по выражению инициаторов законопроекта.

В 1923 году начался исторический рост фондового рынка, продлившийся 6 лет. Весной 1929 года американскую экономику поразил кризис перепроизводства, результатом чего стало резкое снижение фондового рынка в «черный четверг» 24 октября 1929 года. Вскоре последовала паника в «черный вторник» 29 октября 1929 года, когда индекс Dow Jones опустился более чем на 11%. Обвал рынка тогда стал трагедией миллионов. Многие люди потеряли все, что имели.

Октябрьское падение рынка считается началом Великой депрессии, овладевшей страной на все последующее десятилетие. В следующие несколько лет в США преобладал «медвежий рынок».

В 1932 году общая рыночная стоимость акций, торговавшихся на NYSE, упала по сравнению с 1929 годом с $90 млрд до $16 млрд. В марте 1933 года новый президент США Франклин Рузвельт представил свой «Новый курс» — программу оздоровления экономики страны, которая характеризовалась жесткими и решительными административными мерами и вмешательством государства.

Наибольшее влияние на деятельность Нью-Йоркской фондовой биржи оказали тогда два закона — Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о торговле ценными бумагами 1934 года. В соответствии с последним была создана Комиссия по ценным бумагам и биржам, главной заботой которой стало регулирование рынка ценных бумаг, защита инвесторов и предотвращение манипулирования ценами. NYSE зарегистрировалась в комиссии в качестве национальной фондовой биржи 1 октября 1934 года. Для повышения эффективности работы главной торговой площадки США и повышения безопасности проведения сделок в 1938 году начинается долгая реорганизация Нью-Йоркской фондовой биржи.

Для того чтобы избежать повторения биржевого краха 1929 года, к 1938 году руководство биржи разработало и приняло программу защиты инвесторов. Реорганизация завершилась только в 1941 году, когда в конституцию биржи внесли значительные поправки для сосредоточения основных административных рычагов в руках президента биржи и его помощников.

Годы Второй мировой войны прошли на Нью-Йоркской фондовой бирже относительно спокойно. В эти годы экономика страны окончательно выходит из кризиса, в основном благодаря военным заказам. На бирже активно торгуются так называемые «военные облигации американского правительства».

Борьба за лидерство

С 1960 года продолжающийся экономический рост привел к буквально революционным переменам на бирже. Они шли по трем направлениям: внедрение нового оборудования, укрепление надзора за практикой биржевой торговли, реструктуризация биржи и брокерских фирм. Увеличение объема торговли привело к тому, что брокеры физически не успевали подготовить документы для оформления сделки.

Так называемый «бумажный кризис» требовал безотлагательного и полного перехода на электронную форму торговли ценными бумагами. В 60‑е годы ХХ века торговля на NYSE была полностью автоматизирована. Биржа сократила часы работы, ввела новые процедурные правила и активно содействовала брокерским фирмам в переходе на автоматизированные системы.

В 1976 году NYSE установила полностью автоматизированную систему передачи информации между биржей и брокерскими фирмами. Новая компьютерная система контроля позволила ответственным сотрудникам биржи быстро получать информацию и отслеживать все тревожные изменения в объеме торговли и движении цен. Среди служащих биржи появилось больше женщин. Первой женщиной- членом биржи стала в 1967 году Мериел Сиберт.

В 1997 году на NYSE было уже 160 женщин-членов биржи. Кроме того, стоит отметить введение альтернативных правил допуска акций, рассчитанных на иностранные компании. Квалифицированные иностранные брокеры получили возможность стать членами биржи. Было также установлено два вида членства на бирже: связанное с физическим присутствием в торговом зале и связанное с участием в торгах через компьютерные сети.

Девяностые годы прошлого века стали временем противостояния NYSE и электронной биржи NASDAQ. NYSE стремилась донести до инвесторов ее отличие от NASDAQ и позиционировала себя как лучшую биржу. С середины 1990‑х годов NYSE отчаянно сражалась с NASDAQ за IPO как американских, так и зарубежных компаний. Многие из них выбирали в качестве площадки для первичного размещения акций NASDAQ.

Пытаясь исправить ситуацию, NYSE даже открыла офис рядом с Силиконовой долиной, чтобы стать максимально «близкой» к молодым высокотехнологичным компаниям. Чтобы привлечь зарубежные компании, в 2000 году NYSE первой ввела новую систему котировок акций, заменив простые дроби десятичными, в соответствии с практикой, установившейся на мировых биржах. В конце 1990‑х годов Нью-Йоркская фондовая биржа увеличила свои рекламные бюджеты в 2 раза, сделав ставку на свою длительную историю и престиж.

Однако разговоры о том, что NYSE растеряла свое могущество, продолжались до начала XXI века. Выстоять NYSE помогло стечение обстоятельств — лопнувший в 2000 году интернет-пузырь, утащивший на дно множество высокотехнологичных компаний и индекс NASDAQ.

Нью-Йоркская биржа решила не упускать свой шанс и всерьез задумалась о введении системы электронных торгов, уже к концу 2000 года запустив пилотную версию. Но настоящим прорывом для NYSE стало слияние в 2006 году с Archipelago Group — оператором системы электронных торгов.

Объединение предоставило компаниям возможность осуществлять электронные торги не только акциями, которые котируются на NYSE, но и акциями, котирующимися на NASDAQ, а также внебиржевыми ценными бумагами. Кроме того, в результате данной сделки повысилась доля NYSE в сегменте биржевых фондов и деривативов.

Объединенная компания получила название NYSE Group и в марте 2006 года провела собственное IPO. Ярким событием в истории мирового финансового рынка стало слияние NYSE Group и Euronext. 30 ноября 2006 года была зарегистрирована первая межконтинентальная организация NYSE Euronext, а 4 апреля 2007 года объединение двух бирж было окончательно завершено. В рамках сделки NYSE приобрела Euronext за $10 млрд, в результате чего была образована первая в истории трансатлантическая фондовая биржа и крупнейшая в мире фондовая площадка.


DJIA, Dow 30 (Dow Jones Industrial Average) — первый из нескольких биржевых индексов, созданных Чарльзом Доу, основателем компании Dow Jones & Company и редактором газеты Wall Street Journal.Индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. На сегодняшний день индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года.Приставка «промышленный» является данью истории — многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. В настоящее время для расчета применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению или объединению.


Лариса КОКОВИНА


 

Об авторе
Оставь комментарий

Войдите на сайт

Нет фото

Навигация по сайту